5月27日，小米集团公布2025年第一季度财报，集团收入及盈利均创下历史新高。

数据显示，2025年第一季度小米集团总收入为1113亿元，同比增长47.4%；经调整净利润107亿元，同比增幅达64.5%，这也是其单季经调整净利润首次突破百亿元。

在智能电动汽车及AI等创新业务领域，小米一季度表现亮眼，该分部总收入为186亿元。其中，智能电动汽车收入181亿元，其他相关业务收入5亿元。财务数据显示，智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率为23.2%，较上季度的20.4%和2024年的18.5%均有提升，经营亏损5亿元，亏损幅度收窄。

对于毛利率上涨，小米管理层在当日晚间的一季度财报电话会上解释称，SU7作为单款产品形成的规模效应显著，通过集中资源打造高销量产品优化了成本结构。同时，小米新零售模式效率为传统车企的2-3倍，较低的渠道成本对利润率提升形成支撑。此外，SU7 Ultra车型及周边产品拉动了毛利率增长，稳定的价格体系和权益政策退坡也促进了销量与利润的平衡。

有行业人士对《凤凰WEEKLY汽车》表示，小米汽车在智能电动汽车领域23.2%的毛利率表现已显著超越传统豪华品牌（奔驰19.76%、保时捷21.02%），但并非终点。目前来看，全国至少还有数百家小米之家有着转型为“汽车+智能家居”体验中心的潜力，渠道成本降低，可以进一步支撑利润率提升。

产品交付方面，2025年第一季度小米SU7系列交付新车75869台，累计交付量超258000台，其中4月交付量超过2.8万台，成为20万以上价位所有车型的销量冠军。今年2月发布的SU7高端车型SU7 Ultra定价52.99万元起，截至目前锁单数已超过2.3万台，远超预期，且当前SU7订单保持稳定。

在SU7保持稳定订单的同时，小米汽车于5月22日发布第二款新车YU7。据小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上透露，YU7技术发布后预约咨询量超过同期SU7，截至5月25日留资用户是SU7同期的三倍左右。他表示，YU7受众面比SU7更广，对该车型充满信心。

“SU7发布这么久，没有一款是SU7的对手，一个能打的都没有。产品力强才没有对手，没有对手就能够保证利润率。”卢伟冰高调表示。

按照计划，YU7将于今年7月正式上市，展车最快本月月底前后到店。

针对两款车型即将同步在售是否会影响SU7销量或导致降价的问题，卢伟冰表示完全不担心。他指出，两款车型基于同平台的摩德纳技术架构，产能复用性和核心器件复用性高，订单比例可参考特斯拉Model 3和Model Y的关系。目前小米汽车产能紧张，交付周期较长，暂不存在内部竞争问题。

小米汽车2025年全年设定了35万台的交付目标，按SU7今年累计约12万台的交付量（月均约2.4万台）计算，YU7月交付量预计在1万台左右。卢伟冰称，小米汽车会尽全力提升产能，保障年度交付目标实现，并认为凭借产品力，盈利并非问题。

研发投入上，2025年第一季度小米研发费用达67亿元，同比增长30.1%，预计今年研发投入将达到300亿元。在小米15周年战略新品发布会上，集团创始人、董事长兼CEO雷军曾宣布，未来五年将投入2000亿研发费用，持续强化技术研发实力。

截至发稿，小米集团-W股价为52.650港元，较前一交易日上涨2.13%。