近一年来，Token的身份正在发生变化。

从大模型处理信息和计算资源时的一个技术单位，演变为算力平台按量计费的结算单位，随后进入地方政府评价人工智能企业的政策指标，如今，又被纳入银行识别AI企业经营活动的授信视野。

首个“Token贷”落地广州

不久前，国内首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠区发布。该产品以企业算力Token产出消耗、算力服务合约价值、算力业务产生的应收账款、Token佣金结算量等作为核心授信依据，为企业提供授信额度。中国银行、中信银行、广州银行分别发布了最新“Token贷”产品。

中国银行广州分行相关负责人在接受《凤凰周刊》采访时表示，目前中行“算力Token贷”共授信5户2800万元，实际已投放3户800万元，主要用于企业购买算力支付资金，另2000万元正落实用款合同中。

此次“Token贷”落地之前，广州海珠区已经开始尝试将Token消耗量纳入人工智能企业的政策评价指标。

2026年6月，海珠区发布《广州市海珠区人工智能OPC创新发展措施（试行）》，提出对使用智能体工具开展业务活动的企业，根据最近半年日均Token消耗量或大模型调用量给予算力补贴。其中，最近半年日均词元（Token）消耗量达到1亿、5亿、10亿的企业，可分别获得最高2万元、10万元和20万元扶持。

“Token贷”的出现，与算力服务的计费方式变化有关。过去，人工智能企业获得算力，更多依赖购买服务器、建设机房或签订相对固定的算力服务合同；随着模型调用、智能体和大模型应用逐步普及，算力正在从一次性设备投入转向按需调用、按量计费和平台化供给。

2026年4月，工信部颁布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，提出完善中国算力平台中小企业专区、中国中小企业服务网算力资源对接专区、国家算力互联网服务节点专区（以下统称中小企业平台专区），推动中小企业需求与算力资源供给精准对接，推行按“卡时”“核时”及Token计费等灵活付费模式。探索“算力银行”“算力超市”等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用。

招联首席经济学家董希淼表示，银行看中的是Token消耗量作为AI企业真实业务活水线的穿透式洞察。传统信贷依赖房产等抵押物，但AI公司多为轻资产运营。Token消耗直接反映大模型被调用的频次和强度，是衡量企业客户活跃度、产品市场接受度及业务持续性的核心指标。它帮助银行将风控逻辑从静态的“资产负债”转向动态的“经营流量”，从而更精准地判断企业的发展阶段与成长潜力。同时，这也是银行发展科技金融、服务科技型企业的一个切入点。

Token消耗量成核心定额指标之一

“算力Token贷”的授信额度是如何确定的？企业的Token消耗量在其中起到什么作用？

上述负责人表示，“算力Token贷”突破传统授信模式，以企业算力Token产出消耗、算力服务合约价值、算力业务产生的应收账款、Token佣金结算量等作为核心授信依据，企业的Token消耗量是核心定额指标之一。

他表示，目前银行获取和核实企业的Token消耗数据主要通过核查企业提供的与平台企业结算的Token消耗清单，与现场核查时由企业登录平台实时展示的其Token使用消耗情况。“未来希望能与平台深化合作，对平台推荐的企业，开放银行查询ID，直接查询和监测企业的Token消耗数据。”

Token消耗量与企业的实际经营情况、偿债能力之间有怎样的关系？

“总体来看，两者呈正相关但非因果的复杂关系。”董希淼表示，持续增长的Token消耗表明企业产品或服务有真实市场需求，为营收增长提供了基础，间接关联偿债能力的“源头活水”。但Token是“收入潜力”而非“净利”，高消耗伴随高算力成本，若企业定价或回款不力，可能“增收不增利”。因此该指标需结合现金流、毛利率等数据交叉验证，否则无法直接等同于偿债能力。

将Token数据作为授信参考，银行也可能面临风险。董希淼认为，主要面临数据失真与经营脱节双重风险。首先是操纵风险，Token数据易被“刷单”或无效调用虚增，且缺乏统一审计标准。其次是波动风险，AI业务Token消耗常有脉冲式特征，项目结束即骤降，易引发贷后误判。最核心的是盈利脱节风险，即企业消耗量大但利润微薄，如果银行过度依赖此单一指标，可能高估企业还款能力，导致信贷风险加大。

覆盖算力产业链，未来或成授信“补充维度”

目前哪些类型的企业可以申请“算力Token贷”？未来是否会进一步扩大产品覆盖范围？

上述负责人回应称，目前“算力Token贷”覆盖算力产业链所有企业，其中“算力供给贷”服务从事人工智能大模型搭建训练，首次完成国家级境内互联网信息服务算法备案、深度合成服务算法备案、国家级生成式人工智能上线备案，且已签订算力服务合约的初创型企业；“算力应用贷”服务使用Token发展自身业务的数字营销、数字文娱等终端使用企业；“算力服务贷”服务于提供AI API服务、数据标注、模型微调的技术服务商以及Token代理商，以及持有真实算力服务合约，技术团队稳定的成长型企业。

他表示，未来将持续深化完善升级迭代“算力Token贷”，同时也将持续深耕数字经济领域，创新扩大“数字营销贷”、“数字美妆贷”、“数字文娱贷”等产品效能，让中行金融活水惠及更多的数字经济企业。

2025年5月，中国银行在北京、上海、广东、深圳、四川、重庆、江苏、浙江、安徽和湖北共计十个人工智能创新活跃地区同步首发“券贷联动”服务方案暨中银科创算力贷，创新融合政府“算力券”支持政策与银行“算力贷”金融服务。

算力贷主要综合考虑政府算力券和算力服务合约金额，本质上是围绕算力采购需求提供融资。海珠此次推出的“Token贷”，则进一步把企业实际调用量、算力业务应收账款和Token佣金结算量纳入授信依据，试图从“企业买了多少算力”继续追问“这些算力是否转化为持续经营”。

海珠区政府公开信息显示，2025年6月以来，当地围绕数字营销企业推出的“流量贷”等专项产品，已累计为90家次企业新增授信超过10亿元。

不过，Token同时进入地方政策和银行产品，并不意味着财政补贴门槛可以直接转换为贷款额度。海珠区对人工智能OPC企业的政策解读显示，企业最近半年日均词元消耗量达到1亿、5亿、10亿，或者最近半年大模型调用量达到4万元、20万元、40万元，分别对应不同档次的算力扶持。

2026年7月，央行等九部门联合发布《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》，建立覆盖企业科创属性、进出口、投融资、经营、研发投入、知识产权、创新能力评价和企业需求等8大类、26个指标的数据目录，并引导金融机构依托科技金融领域数据库，构建科技型企业数字信用画像，打造特色的科技型企业风控投研模型，开发契合细分行业企业融资需求的科技金融产品。鼓励金融机构与相关部门合作，运用交易集中度、交易对手分布、交易对手稳定性等数据，开展产业链资金流动分析，绘制重点产业链图谱，“一链一策”精准匹配金融资源。

董希淼表示，算力使用量这类数据会更多进入银行授信体系是一种趋势，但过程需要审慎。

这意味着银行从看重硬件资产抵押向看重数字经营数据演进，契合AI产业发展规律。但大规模推广需先解决数据标准化、真实性核验等基础设施问题，并要求银行建立能区分有效业务与虚假流量的风控模型。“目前该类贷款仍属小范围试点，模式成熟尚需时间，未来或将成为科技型企业授信的补充维度。”