扫地机器人龙头石头科技，如今正迈下国际化的关键一步。

6月6日，石头科技公告称，董事会和监事会审议通过议案，拟发行H股股票并在香港联交所主板上市。此次募资主要用于国际化业务拓展、产品研发拓展及产品组合扩充、运营资金补充及公司一般业务用途等。

石头科技此次赴港上市并非偶然。从其发展轨迹看，国际化战略已打下基础。据石头科技2024年年报显示，公司境外主营业务收入达63.88亿元，同比增长51.06%，首次超过国内市场的55.31亿元。

“港股市场国际化程度高，资金流动自由，适合石头科技这种海外业务占比大的企业。”有分析人士指出，公司选择此时赴港上市主要基于两方面考量：一是当前港股市场表现良好，二是公司拥有广泛的海外用户和投资者基础，与港股市场特性契合。

从市场表现看，石头科技的全球化布局已初见成效。据市场调研机构IDC数据显示，2024年石头科技智能扫地机器人全球量额双第一，全球销量市场份额达16%，销额市场份额22.3%。在北欧、土耳其、德国、法国、韩国等市场，连续多季度保持量额双第一的位置。

根据公告，此次募资将主要用于国际化拓展等业务。此外值得注意的是，为配合H股上市，石头科技同步启动了公司治理结构优化。6月6日的董事会会议决定将董事会成员由6名增加至8名，其中非独立董事及独立董事均由3名增至4名。

石头科技的港股之路，映射出整个扫地机器人行业的变革。银河证券研报指出，扫地机器人行业正经历从技术验证期向规模扩张期的转变。扫地机器人的用户体验已趋于成熟，在这样的背景下，抢占市场份额并实现规模效应是行业普遍采取的策略。

这一行业背景下，自2024年开始，石头科技在海外市场加大了产品及市场投入力度，份额不断提升的同时也带来挑战。

2024年，石头科技交出了一份增收不增利的年报，对于净利润却并未随营收同步增长的表现，公司公告称，主要原因为公司加大了研发和市场品牌投入。到了今年一季度，石头科技营业收入同比增长超过85%，但归属于上市公司股东的净利润相比去年同期仍出现一定调整。石头科技表示，调整主要与公司进一步加强海内外市场拓展，提升技术研发能力以及相关销售费用、研发费用投入增加有关。

有市场研究指出，优质企业的“A+H”架构通常能吸引不同偏好的投资者，并且其A股流动性不会受到显著影响。通过港股平台，企业可以更高效地对接全球资本，提升国际品牌影响力，同时优化海外资金周转效率，增强抗风险能力。

回顾石头科技的发展历程，从2014年成立之初获得小米投资，到2020年成为首家科创板上市的小米生态链企业，再到如今自主品牌海外市场占比超过国内，这一演变过程具备一定代表性。而如今，石头科技正走出生态链企业的角色定位，向全球化科技品牌迈进。

而随着“A+H”双平台架构的建立，石头科技将面临新的机遇与挑战。如何平衡短期投入与长期盈利？又如何在全球化扩张中保持竞争优势？

在知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林看来，石头科技的新机遇其实是全球市场，未来可以以香港为跳板，以香港IPO融资的资金为根本向全世界扩张，推广石头科技的模式。

他进一步对《凤凰WEEKLY财经》表示，其面临的挑战主要是两个方面，其一是国内，石头科技面临生态应用挑战，如今人们对于扫地机器人的需求在萎缩，原因是实用性不足，尤其是石头科技不少产品依赖于小米生态，脱离小米生态后，其能力还有待证实。其二是海外市场需求不足，以及贸易摩擦挑战。

“石头科技要在海外关键市场先取得成功，再考虑发展中国家的推广。在国内，石头科技也要提供更多符合消费者需求的新应用。”盘和林指出。